株式投資熱が衰えず、総合株価指数（ＫＯＳＰＩ）は13日、前日比53・18ポイント（２・78％）上昇し、過去最高の１９６２・93をマークした。記録更新は今月に入って７回目、今年に入って42回目となり、指数２０００突破が目前となっている。しかし市場は過熱によるリスクを警戒しており、今後、調整局面に入るもようだ。

　一般的に金利上昇、為替上昇、原油価格急騰の「３高」は証券市場の悪材料とみなされる。しかし、最近の韓国市場は、韓国銀行が金利を引き上げると、景気の好転を政府が公認したものと解釈し、株式買いが殺到した。為替の上昇についても、国家競争力が高まった証として、一向に投資は減らない。

　このため専門家も、証券市場の先行きを読めずにいる。証券アナリストは、70年代の建設好況、80年代の３低（原油安、低金利、ウォン安）景気、２０００年初めのＩＴバブルに次ぐ証券ブームが到来しており、今後の株価の予想は難しいと話す。

　証券市場とコスダック（店頭市場）を合わせた時価総額は、１０８０兆ウォンを記録した。今月４日に史上初の時価総額１０００兆ウォンを突破してから、わずか７営業日で80兆ウォンも増えた。特にブルーチップ（優良銘柄）の買いが進み、ポスコは９・80％も上昇、サムスン電子も営業収支の悪化という悪材料にもかかわらず６・35％上がった。

　特に市場をリードしたのは機関投資家で、巨額の資金を株式に投資している。資産運用協会によると、株式型ファンドの株式運用比率は91・82％に達した。今年４月には60％台にとどまっていたが、証券市場の活況を反映し、一気に90％を超えた。株式型ファンドは、１週間で３兆３０００億ウォンも投資を増やしている。

　大宇証券は、投資家が韓国市場を信頼し、長期投資に切り替えているうえ、積立式ファンドなど良質の資金が流入しており、暴落するリスクは少ないと分析する。ＵＢＳ証券、シティーグループなど外資系も、年内の２０００突破を楽観視している。李鍾雨・ハンファ証券リサーチセンター長は、「金利や原油価格などが市場の勢いを阻害することはないだろう。指数２０００突破は時間の問題だ」と話す。

　その一方で、市場の過熱を憂慮する声も少なくない。東洋総合金融証券は、「市場がピークに近づくと急落する恐れがあり、長期上昇に対する過信は危険だ」と警告している。ハンファ証券も、「３月以降、あまりにも急騰している。２０００をピークに長い調整局面に入る可能性は排除できない」と指摘している。