◆Ｖ字回復力の持続を◆

　２０１０年の韓国経済は、02年の７・２％の好景気に次ぐ６・１％（韓国銀行）と予測される。ＩＭＦは６・１％、モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックスも６・０％と予測している。北朝鮮砲爆事態などカントリーリスクが高まった中で、経済は好調を維持し続けた年であった。

　08年第３四半期に起こった世界金融危機の年から、四半期ごとの実績を表に示した。ＧＤＰ総額では08年第３四半期は２４８兆ウォンとこれまで四半期別の最高値を記録していたが、金融危機の影響を受けて同年第４四半期には２３６兆ウォン、09年第１四半期も２３７兆ウォンと10兆ウォンもＧＤＰが激減した。

　しかし、先進経済がそのまま低迷する中、韓国は１年後の09年第３四半期には危機前の２４８兆ウォンを上回る２５０兆ウォンに達した。回復の過程（対前期比）を見ると、２四半期程停滞したが、この間は民間消費と設備投資が下支えをした後、09年第１四半期に景気が好転し、ＧＤＰの増加局面に入った。この要因は外需寄与度が上昇局面に入ったことであり、これまでの「回復局面は輸出が牽引する」パターンに入ったことを表している。

　韓国の回復は、ＩＭＦによれば10年経済成長率がＧ20諸国の内で５番目の高さにあり、上位４カ国はいずれもＩＭＦが新興・開発途上国に分類しているため、先進国の中では韓国が最も高いという評価を得ている。

　しかしながら、表に示されるように10年の四半期の推移は低下傾向にある。それは回復局面が終わり、下降局面に入ったことを示している(対前期比参照)。

　11年の成長予測は、多くが思わしくない。ＩＭＦは、来年の成長率を４・５％、ＯＥＣＤは４・３％と見通し、ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカ（ＢＯＡ）、メリルリンチが４・６％、モルガン・スタンレーは４・５％と予想している。

　国内では、韓国銀行４・５％、韓国開発研究院（ＫＤＩ）は４・２％、現代経済研究院は４・３％と予想した。ＬＧ経済研究院も４・０％とし、サムスン経済研究所は３・８％と低い予測を出した。かかる要因を韓国銀行は、物価上昇による内需の低迷、輸出伸び率低下(16・１％から９・６％)、これに伴う設備投資伸び率の低下（24・３％から６・５％）。そして、雇用も33万人から来年は26万人の増加にとどまると予測している。

　韓国の急回復にブレーキがかかったのだろうか？来年の成長率鈍化は今年の成長率の高さによる反動もあり、景気低迷と判断するのは早計との見方もある。

　しかし、実はそんな短期的な見方ではなく、韓国のファンダメンタルズを評価する予測がある。ＯＥＣＤは、その中長期経済見通しにおいて、韓国の10年から15年の実質ＧＤＰが平均４・３％増加し、成長率は加盟32カ国のうち、チリと並び最も高いと予想し、同期間のＯＥＣＤ平均成長率が２・７％予想からすると韓国の成長率が極めて高いと指摘した。

　潜在成長率も、韓国は10～15年平均３・７％と、ＯＥＣＤ加盟国で最も高くなるとし、韓国が長期的にも財政および金融部門で最高水準の安定を維持し、失業率も15年に３・５％と２番目に低いためと説明している。

　この予測の真偽はともかく、中長期的に見れば25年からは人口減少局面に入り、それまでに少子高齢化の進行による社会的・経済的コストは高まり続ける。ファンダメンタルが良好なうちに、こうした中長期的な対策が急がれる。